2018年，世界經濟保持復蘇，國內經濟保持平穩，為我國紡織化纖行業創造了相對有利的市場環境，支撐行業總體實現平穩運行。但國際局勢復雜多變、油價大幅波動、中美貿易摩擦逐步升級、人民幣貶值等因素增加了行業運行風險。特別是聚酯滌綸行業，受原油價格牽連，更多受PTA期貨影響，行業于下半年出現不穩定波動。拋開四季度，全年總體來看，化纖行業生產保持較好增長，效益增速穩定在較高區間，成為紡織行業經濟增長的重要支撐。但各子行業運行有所分化，滌綸和錦綸行業總體表現良好，粘膠纖維、腈綸和氨綸行業運行較為困難；企業間也出現分化，資源進一步向優勢企業集中。

一、2018年化纖行業運行基本情況

　?。ㄒ唬┥a情況

　　據國家統計局快報統計，2018年化纖產量為5011.09萬噸，同比增長7.68%。其中，滌綸產量為4014.87萬噸，同比增長8.47%；錦綸產量為330.37萬噸，同比增長5.28%；粘膠短纖產量為377.09萬噸，同比增長7.94%。

化纖行業自2012年進入“新常態”，產量增速放緩，落后產能加快淘汰。進入“十三五”以后，化纖行業持續推進供給側結構性改革，行業擴張的同時繼續伴有落后產能的淘汰。2012~2018年，化纖產量年均增長4.55%，增速不到產量增長高峰年份的二分之一。

表1   2018年中國化纖產量完成情況

滌綸和錦綸行業產銷兩旺，行業平均開工率處于近兩年相對高點。其中滌綸長絲行業開工率保持高位，特別是直紡長絲旺季超過90%，淡季不淡開工率也保持在80%以上。氨綸行業由于大量新增產能釋放的影響，產量同比上升幅度較大。粘膠行業和腈綸行業開工率明顯低于2017年，其中腈綸行業平均開工率60%左右，兩行業開工率均處于近兩年相對低點。

圖1   2017~2018年化纖主要子行業開工情況

（二）進出口

　　因數據源問題，暫無化纖全行業準確的進出口數據。據協會推算，2018年化纖進口量在94萬噸左右，同比增長約2%。進口產品中需要關注的是滌綸短纖，進口量同比增長近20%，應是與國內再生原料受限有關，彌補再生纖維產量的不足。并且，滌綸短纖原生與再生產品不能以稅號區分，據了解，滌綸短纖進口的增量中，有相當一部分是再生滌綸短纖。

　　化纖出口量約有6%的增長，出口量在430萬噸左右。中美貿易摩擦的影響尚未完全顯現，三大產品滌綸長絲、滌綸短纖和粘膠短纖的出口量仍保持了不錯的增長速度。

表2  2018年化纖主要產品進出口情況

（三）市場

　　合纖市場受油價波動的影響，在成本推動下價格重心總體高于2017年。特別是聚酯滌綸行業，受原油價格牽連，更多受PTA期貨影響，行業于下半年出現大起大落的過山車行情。錦綸市場相對平穩。粘膠短纖市場受棉花價格壓制和新增產能釋放的影響，總體處于弱勢盤整。

（四）質效

2018年，中國化纖行業工業增加值同比增長7.6%，較2017年加快1.8個百分點；實現主營業務收入7989.58億元，同比增長12.42%；實現利潤總額393.89億元，同比增長10.31%。化纖行業成為紡織行業經濟增長的重要支撐。行業虧損面18.23%，比2017年擴大了5.21個百分點，虧損企業虧損額同比也大幅增加37.6%，反映出企業盈利能力繼續兩極分化。

表3    2018年化纖行業經濟效益情況

2018年化纖行業運行質量總體良好，但比2017年有所下降。主營業務利潤率4.93%，同比微降0.09個百分點；總資產周轉率基本與2017年持平，但產成品周轉率下降；三項費用中銷售費用和財務費用比例降低。行業利潤的增加，從市場層面來說，主要歸功于產品價格的上漲和下游需求的跟進，但其本質是供給側結構性改革取得一定成效，供求關系得到改善，另外新產品開發也在加快，在品牌、品質、品種方面均有提升。

二、影響化纖行業運行的主要因素

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2018年，國際油價除了供需基本面的影響外，更是受政治事件影響深重。國際油價前9個月緩緩上漲，不斷創出新高，后3個月迅猛下跌。

圖5   2017~2018年WTI油價走勢圖

預計2019年全球經濟增長放緩，石油需求動力不足，美油增產步伐不會放緩，將導致原油供需面仍然適度寬松。如果OPEC不加大減產力度，油價很難有大幅上漲的可能。但有OPEC財政預算線和頁巖油開采成本托底，也不必過分看空。在2019年的地緣政治舞臺上，特朗普政府將繼續成為石油市場不確定性的一大制造者，英國退歐、伊核制裁、中東區域性沖突等事件有可能成為最佳題材，導致原油價格的波動。

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2018年PTA期貨市場對聚酯滌綸行業的運行影響巨大，期貨的金融屬性和投機性，放大了行情的波動。2018年年末，PTA引入境外交易者，MEG期貨也成功上市，因此2019年的聚酯原料市場風險進一步加大。化纖企業特別是民營企業風險控制仍不健全，建議化纖企業遠離期貨投機。從歷史經驗和一個較長的時間跨度看，化纖企業參與期貨交易“勞民傷財”，對企業盈利情況沒有產生正面影響，相反，總有企業因過度投機而損失甚至倒閉。期貨投機也使得行業分化，導致不理性競爭。

　　（三）投資

2018年化纖行業固定資產投資增速繼續反彈，達29.0%。據不完全統計，2018年聚酯新增產能近500萬噸（其中瓶片110萬噸）。2019年預計仍有300多萬噸聚酯新增產能，防止產能過剩任重道遠。

　　新增產能釋放，落后產能退出，行業處于洗牌的陣痛期。其中：滌綸行業新增產能主要是大企業主導，集中度進一步提高，同時“煉化一體化”發展趨勢明顯；滌綸短纖受益于再生纖維讓出的市場；錦綸抽絲擴能速度不及原料，錦綸行業運行好轉；粘膠短纖和氨綸行業新增產能對市場沖擊較大，行業運行困難。

　　（四）匯率

2018年，人民幣匯率從6.5貶值至6.86，貶值幅度達到5.4%。人民幣貶值雖能對沖一部分貿易摩擦的不利影響，但化纖直接出口比重仍較低，而化纖行業是個原料進口依存度較高的行業，PX、MEG和木漿均保持50%以上的進口依存度，因此人民幣貶值將增加化纖原料進口成本。

三、2019年化纖行業運行預測

　?。ㄒ唬┬袠I運行背景

2019年，全球經濟雖然將繼續保持擴張，但面臨的風險在上升，增長勢頭將減弱。中國經濟運行同樣面臨下行壓力，預計中國經濟繼續保持平穩增長，增速有可能比上年略有回落。

　　壓力之下，預計紡織行業主要運行指標增速將較2018年有所回落，出口增長壓力尤為突出。紡織行業推動高質量發展的內在需求更為迫切，必須著力提高生產效率和抗風險能力，方能繼續保持平穩發展態勢。

　　在全球經濟增長趨緩的大背景下，石油需求增長乏力，同時原油供給面仍然適度寬松，但目前油價已是低位，缺少大幅上漲下跌的動力。原油市場受地緣政治因素影響越來越明顯，油價存在因地緣政治引起階段性反彈的可能性?？傮w波動幅度預計不會超過2018年。

　?。ǘ┗w行業運行預測

2019年，化纖行業特別是聚酯滌綸行業依然處于投產高峰期，供應量的增加，相對于需求的不樂觀，使得2019年的市場供需矛盾將會逐步突出化。同時，由于2018年基數較大的原因，2019年部分運行指標增速將放緩。

　　不過考慮到目前產業集中度較高，大企業的話語權明顯增強，市場的惡意無序競爭減弱，因而行業各項指標的下滑速度也是相對有限的，不排除因為中美貿易戰再有緩和跡象、2019 年第二輪環保督查啟動、織造印染向中部地區轉移開車備貨等事件刺激階段性的需求。

　　預計2019年，化纖行業平均開工率比2018年有所下降，產量繼續維持最近幾年5%左右的增速；出口量進一步小幅增長；經濟效益情況弱于2018年。企業競爭力差距進一步拉大，頭部效應和細分為王效應繼續顯現。